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Dec 02, 2023

Quilates para Cenouras: De Beers não é mais a joia da coroa

Por que os Oppenheimers encerraram seu domínio de 94 anos sobre o maior diamante do mundo?

Por que os Oppenheimers encerraram seu domínio de 94 anos sobre a maior mineradora de diamantes do mundo para cultivar na África? E por que a Anglo American estava disposta a pagar a seu fundador US$ 5,1 bilhões por mais 40% do controle da De Beers?

A principal linha de produção dos Oppenheimers, a De Beers, está sob cerco nos últimos 10 anos, chafurdando em dívidas. Seus ganhos oscilaram desde 1990, à medida que os diamantes se tornaram um negócio mais cíclico nos últimos anos.

Na crise financeira entre 2007 e 2009, por exemplo, quando os preços dos diamantes despencaram, a posição de dívida líquida da De Beers era quase constante em cerca de US$ 4 bilhões por ano. Parecia que não havia trégua imediata: retornar à posição de caixa líquido de US$ 1,35 bilhão que desfrutou pela última vez em 2000 parecia uma tarefa difícil.

E o conselho da Anglo, que tem 45% da De Beers até que o negócio seja aprovado pelos reguladores necessários, sentiu que o presidente da De Beers, Nicky Oppenheimer, não tinha a seriedade de seu avô Ernest para tirar a empresa de sua estagnação de dívidas. Eles também não tinham fé no filho de Nicky, Jonathan, para conduzir a De Beers a um futuro melhor.

O Anglo estava sendo usado como um banco para os Oppenheimers, bombeando grandes somas de dinheiro (cobrindo quase metade da dívida, de acordo com suas posições de empréstimo em suas finanças) apenas para manter o ativo líquido. Tony Trahar, o principal executivo da Anglo no início dos anos 2000, negociou empréstimos com taxas de juros premium para os bancos. Mas os acionistas ficaram frustrados com esse ativo de diamantes de baixo desempenho. "De todas as participações da Anglo, esta era uma desajustada", disse um ex-membro do conselho.

Então, quando Cynthia Carroll entrou na berlinda em 2007, ela foi instruída a quebrar esse "molde sentimental". Insiders disseram que "irritava os nervos" de Carroll e dos acionistas que eles estavam constantemente "salvando" os Oppenheimers sem ter controle total do ativo de diamantes.

Em 2008 e 2009, a dívida líquida da Anglo atingiu um pico de mais de US$ 11 bilhões e nenhum dividendo foi declarado. Melhorou em 2010, mas no final de junho era de US$ 6,8 bilhões. A dívida líquida da De Beers, no entanto, caiu de US$ 2,5 bilhões em 2010 para cerca de US$ 1,2 bilhão agora. "Cynthia quis tirar Nicky nos últimos quatro anos", disse o consultor de mineração de Cadiz, Peter Major.

Na época, a crise financeira estava em pleno andamento e associados próximos da família Oppenheimer disseram ao Mail & Guardian esta semana que a irmã de Nicky, Mary Slack, estava pressionando-o para vender.

'Reduzindo suas ações' Os Oppenheimers, ao longo dos anos, reduziram lentamente suas ações na Anglo. Em 2006, eles venderam 1,13% da empresa para a China Vision Resources, do bilionário Larry Yung, por cerca de US$ 803 milhões. No ano passado, eles venderam mais US$ 102 milhões em ações da Anglo. A família ainda mantém uma participação de cerca de 2% na Anglo.

"Nicky tem 66 anos e não estava mais se divertindo ouvindo Carroll dizer o que fazer. Ele não podia forçar o conselho a nomear Jonathan como presidente porque achava que ele não tinha influência suficiente", disse o sócio da família.

"Mas Nicky também estava jogando duro porque sabia que não conseguiria negociar um bom preço com a Anglo. De jeito nenhum ele estava disposto a vender as joias da família em 2008 e 2009, quando os preços dos diamantes estavam tão baixos. Em junho, os preços estavam insanos, no auge, então ele cuidou bem da família."

Os diamantes como uma fatia dos ganhos da Anglo (antes dos impostos) eram quase 20% em 2003. Mas em 2009, a porcentagem caiu para quase 0%. Os preços dos diamantes brutos atingiram um recorde histórico em meados de 2008, caíram de 30% a 40% nos 12 meses seguintes, mas depois subiram de 40% a 45% em junho deste ano. Atualmente, os preços médios caíram cerca de 15% em relação ao pico de junho.

"As margens de lucro não são tão altas como costumavam ser e as mínimas são mais baixas do que costumavam ser", disse Major. "Os tempos estão mudando - você tem grandes concorrentes, como Rússia, Canadá, Austrália, Angola e Botswana, querendo ter mais voz nas coisas e a Anglo está perdendo."

Portanto, faz sentido para os Oppenheimers se desfazerem dos diamantes - no topo do ciclo de preços. Até Nicky admitiu em uma entrevista à Moneyweb: "Você precisa seguir em frente e agora é a hora de olhar para o futuro e pensar nas coisas interessantes que podemos fazer na África no futuro."